2026年1月30日晚間，羅欣藥業(yè)（002793.SZ）發(fā)布2025年度業(yè)績預告, 展現(xiàn)出積極向好的發(fā)展態(tài)勢。報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為-34,000萬元至-25,000萬元，較上年同期的-96,549.62萬元明顯收窄；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預計為-35,000萬元至-26,000萬元，較上年同期的-76,812.08萬元亦有顯著改善。

有市場人士分析指出，2025年羅欣藥業(yè)經(jīng)營狀況顯著好轉，并呈現(xiàn)出“業(yè)績底部反轉+戰(zhàn)略聚焦紅利”的雙重共振。盡管公司受到資產(chǎn)減值等非持續(xù)性特定事件的影響，但這些因素不會對公司的長期持續(xù)盈利能力構成威脅。更為關鍵的是，公司重磅創(chuàng)新藥替戈拉生片（泰欣贊?）已進入快速放量階段，形成了“創(chuàng)新藥高增長拉動+業(yè)務板塊結構優(yōu)化”的良性循環(huán)，正在重塑公司的增長質量，業(yè)績改善具備極強的可持續(xù)性。

創(chuàng)新領航：核心產(chǎn)品全面爆發(fā)，業(yè)績與現(xiàn)金流拐點確立

2025年，羅欣藥業(yè)在戰(zhàn)略聚焦醫(yī)藥工業(yè)板塊、深耕消化系統(tǒng)領域的指引下，迎來核心創(chuàng)新藥產(chǎn)品的爆發(fā)期。作為公司增長的“第一引擎”，國家1類創(chuàng)新藥替戈拉生片（泰欣贊?）憑借其作為中國首款自研鉀離子競爭性酸阻滯劑（P-CAB）的硬核產(chǎn)品力——起效迅速（30分鐘達峰）、不受進食與基因型影響、藥物相互作用少等優(yōu)勢，在2025年實現(xiàn)了商業(yè)化的里程碑式跨越。

隨著2025年版國家醫(yī)保目錄的正式發(fā)布，泰欣贊?已獲批的“反流性食管炎、十二指腸潰瘍、根除幽門螺桿菌”三大適應癥實現(xiàn)醫(yī)保全覆蓋，徹底掃清了商業(yè)化放量的支付端障礙。而政策、市場雙紅利也迅速轉化為市場動能，據(jù)投資者調研紀要顯示，2025年上半年，該產(chǎn)品進院數(shù)量激增近2500家，銷售量同比大幅增長約140%，強勁的增長勢頭全面激活了廣闊的抑酸治療市場。

而財務指標的實質性修復則進一步印證了經(jīng)營質量的拐點。得益于核心產(chǎn)品的高增長拉動及費用管控的優(yōu)化，數(shù)據(jù)顯示，公司2025年前三季度毛利率同比提升9.0個百分點至51.8%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額更是由負轉正，達到了2.8億元，盈利能力與造血能力顯著增強?？梢哉f，如今的羅欣藥業(yè)正通過“創(chuàng)新藥高增長+費用率下降+現(xiàn)金流回正”的正反饋，進入高質量增長通道。隨著泰欣贊?市場潛力的持續(xù)釋放及后續(xù)創(chuàng)新研發(fā)的接力，公司業(yè)績增長的確定性與可持續(xù)性正大幅提升。

研發(fā)賦能：創(chuàng)新驅動，未來業(yè)績高增可期

從研發(fā)底蘊與技術壁壘來看，公司也正憑借深厚的積累重塑著未來增長邏輯。截至2025年上半年，公司累計擁有超350項發(fā)明專利及390余項藥品注冊批件，并手握“國家科技進步二等獎”等重磅獎項，彰顯了其在創(chuàng)新藥研發(fā)上的高水平。此外公司積極出海，已在“一帶一路”沿線及拉美、非洲等新興市場獲得百余張海外注冊批件，國際化版圖持續(xù)擴張。

尤為值得一提的是，在管線布局上，公司已形成“創(chuàng)新藥引領、差異化仿制藥支撐”的良性梯隊。創(chuàng)新藥方面，除替戈拉生片新增適應癥研發(fā)外，注射用LX22001等后續(xù)品種也在有序推進；仿制藥方面，已基本完成現(xiàn)有在售產(chǎn)品的一致性評價，并通過原料藥與制劑一體化持續(xù)降本增效。此外，再融資項目的推進將為“創(chuàng)新藥研發(fā)”及“原料藥改擴建”提供有力支撐，進一步優(yōu)化產(chǎn)能結構與自動化水平，實現(xiàn)“提質、增效、降本”，全面夯實并提升公司綜合競爭力。

券商的盈利預測則進一步強化了公司的反轉邏輯。其中，中郵證券對公司進行了首次覆蓋，預計2025-2027年公司收入將重回增長通道（25年企穩(wěn)，26/27年增速將均為雙位數(shù)），歸母凈利潤更是有望2027年實現(xiàn)3.2億的爆發(fā)式增長。同時，考慮到公司深耕消化道疾病領域，核心產(chǎn)品替戈拉生潛力巨大，中郵證券給予羅欣藥業(yè)“買入”評級。

綜上，羅欣藥業(yè)在2025年展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭，虧損收窄、核心產(chǎn)品放量、財務指標改善、研發(fā)創(chuàng)新推進等多方面因素共同作用，為公司開啟了創(chuàng)新驅動的新周期，未來業(yè)績高增值得期待。