經(jīng)歷開年連續(xù)上漲后，A股步入震蕩調(diào)整階段。前期商業(yè)航天、黃金、白銀等熱門板塊也出現(xiàn)調(diào)整，后續(xù)市場如何投資布局？面對結(jié)構(gòu)分化的市場，均衡配置通過布局不同行業(yè)捕獲投資機(jī)會，避免集中單一板塊帶來的波動風(fēng)險，或是當(dāng)下較好選擇。據(jù)悉，由景順長城科技軍團(tuán)成員、均衡成長選手郭琳為擬任基金經(jīng)理的景順長城智享混合（代碼：026709）正在發(fā)行。從郭琳過往的投資來看，她橫跨A股、港股市場，擅長以成長風(fēng)格構(gòu)成組合基石，并均衡配置周期、制造等板塊，同時注重通過行業(yè)均衡、行業(yè)對沖來適當(dāng)控制基金組合回撤。

均衡布局成長賽道，能力圈內(nèi)捕捉超額回報

近年來，景順長城把對科技領(lǐng)域有見解、有興趣、有資源稟賦、科技類股票持倉較多的基金經(jīng)理組成了“科技軍團(tuán)”。郭琳就是其中成員之一，她不押注單一賽道，行業(yè)適當(dāng)分散，能力圈以TMT?向為主，軍?、醫(yī)藥、制造業(yè)、新消費為輔，并形成了以成長投資為主，均衡投資捕捉多元化超額收益的投資風(fēng)格。

在投資管理中，郭琳堅持“重趨勢、重時機(jī)、重成本”三重理念，她傾向于結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新迭代、行業(yè)供需變化等維度，尋找中期維度景氣向上的子行業(yè)。在選股階段，郭琳從中觀產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，挖掘具備長期成長潛力的公司，關(guān)注公司商業(yè)模式、企業(yè)競爭力、管理層、創(chuàng)新能力，注重個股性價比和投資回報率，并結(jié)合公司經(jīng)營周期、估值水平來決定買賣時點。此外，郭琳對港股投資也有較深厚的研究經(jīng)驗，她曾在香港擔(dān)任高級分析師，研究板塊覆蓋海外及港股互聯(lián)網(wǎng)、科技、可選消費等行業(yè)。而新基金景順長城智享混合，可用不超過50%的股票倉位投資港股通標(biāo)的股票，這也與郭琳的投資能力圈相匹配。

郭琳這種“成長為基，均衡配置”的投資風(fēng)格，并對科技成長領(lǐng)域具有較好的洞察力，在其管理的基金中也得到了相應(yīng)體現(xiàn)。以景順長城科技創(chuàng)新三年定開近一年公開持倉為例，成長風(fēng)格個股占50%以上，重倉的行業(yè)以TMT為主，還多元配置了有色、醫(yī)藥、軍工、新消費等，其中半年度、三季度、四季度報告期內(nèi)，重倉的電子、有色金屬、通信權(quán)重股所屬行業(yè)為2025年漲幅前三的申萬一級行業(yè)指數(shù)。港股投資方面，郭琳在2024年就看好港股作為全球資產(chǎn)估值洼地的價值，2025年一季度大幅提高港股倉位，重點配置互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、有色金屬，并階段性配置新興消費，在2025年港股價值重估下較好把握了相關(guān)投資機(jī)遇。從實戰(zhàn)業(yè)績看，該基金過去1年、2年收益率為54.77%、98.12%，相比同期業(yè)績比較基準(zhǔn)，超額收益為21.73%、42.12%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告。同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為33.04%、56.0%，業(yè)績數(shù)據(jù)截至2026/1/30）

看好科技、互聯(lián)網(wǎng)、周期資源品、制造業(yè)出海等

目前A股市場在4000點震蕩，對于市場關(guān)注的行業(yè)估值抬升問題，她分析指出，2026年開年市場迎來開門紅，成交量進(jìn)一步放大，流動性寬裕的背景下景氣賽道表現(xiàn)活躍，估值進(jìn)一步抬升。當(dāng)前時點的選股需要更加嚴(yán)格，景氣賽道領(lǐng)域交易相對擁擠，股價和估值位置偏高，要考慮產(chǎn)業(yè)趨勢的持續(xù)性和后續(xù)催化的節(jié)奏，避免盲目追高；同時重點關(guān)注年報和一季報可能超預(yù)期的行業(yè)和公司，回歸基本面，布局中長期具備增長潛力且估值具備相對性價比的公司。

郭琳表示，盡管宏觀環(huán)境有一定不確定性，但市場流動性相對寬松，股票市場總體有一定的容錯空間，中國權(quán)益資產(chǎn)的收益率在大類資產(chǎn)中仍然有吸引力，看好科技、互聯(lián)網(wǎng)、周期資源品、制造業(yè)出海等方向的投資機(jī)會。對于布局節(jié)奏，郭琳認(rèn)為，一季度是一個比較合適的窗口，一方面臨近季報和年報窗口期，大部分公司對于新一年的經(jīng)營指引更為明確；另一方面經(jīng)過開年主題投資相對活躍的階段之后，預(yù)計市場將會有所分化，經(jīng)過調(diào)整后，再擇優(yōu)布局中長期產(chǎn)業(yè)趨勢更明確的個股和行業(yè)。

值得注意的是，新基金順長城智享混合（代碼：026709）采用了與超額收益掛鉤的浮動費率機(jī)制，這一設(shè)計將管理人與投資者的利益深度綁定，既讓基金經(jīng)理或基金管理人注重長期視角和超額收益的可持續(xù)性，也有望優(yōu)化投資者長期持有體驗。